家电行业：美国拟对泰国加征36％关税，涛涛与开普勒战略合作－周报（0707－0711）

#核心观点： 1、美国拟对泰国、印尼、老挝分别加征36%、32%、40%关税，可能影响泰国产能集中的电动工具和小家电行业。 2、2025H1电动两轮车国内销量同比增长29.5%，九号、小牛凭借高端化策略实现78.8%、53.0%的高增速。 3、美的集团启动绿色循环产业园项目，涛涛车业与开普勒达成战略合作，涉及人形机器人等领域。 4、2025年6月国内商品房成交数据呈现企稳迹象，铝价同比上涨6.71%但铜、塑料价格下滑。 #投资建议： 1、美的集团：绿色循环产业园开工，体现战略布局优势。 2、海尔智家/格力电器/海信家电：白电龙头海外产能布局可对冲关税风险。 3、涛涛车业：与开普勒战略合作拓展机器人业务，年涨幅达111.29%。 4、九号公司/小牛电动：两轮车高端化策略成效显著。 #风险提示： 宏观经济增速放缓导致市场需求下降、海运运力紧张、汇率波动、研发成果不及预期等。