医药行业：板块交投持续活跃，创新药全链条景气度提升（附IL23靶点药物研究）2025.07.07－2025.07.13）

#核心观点： 1、银屑病市场广阔，中国存量患者约660万，斑块银屑病患者占51%，中重度患者占比57.3%。 2、IL-23靶向药是银屑病治疗的重要方向，全球已有5款上市药物，其中2款销售额超百亿美元。 3、信达生物自主研发的匹康奇拜单抗（IL23p19靶向药）预计2025H2获批上市，具有同类最佳疗效潜力和长间隔给药优势。 4、生物制剂和口服靶向药是中重度银屑病系统治疗的标准疗法，包括阿达木单抗、司库奇尤单抗、古塞奇尤单抗等生物制剂，以及阿普米司特、氘可来昔替尼等口服药。 #投资建议： 1、创新药：推荐信达生物（1801.HK）、百利天恒（688506）、诺诚健华（688428）、益方生物（688382）、华领医药（2552.HK）、加科思（1167.HK）。 2、原料药：建议关注奥锐特(605116)、普洛药业(000739)、奥翔药业(603229)、同和药业(300636)、共同药业(300966)、国邦医药(605507)。 3、CXO：建议关注阳光诺和（688621）、诺思格（301333）、皓元医药（688131）、泓博医药（301230）。 4、仿制药：推荐科伦药业（002422）、亿帆医药（002019）、福元医药（601089）和京新药业（002020）。 #风险提示： 1、全球供给侧约束缓解不及预期。 2、美联储政策超预期。 3、一级市场投融资不及预期。 4、医药政策推进不及预期。 5、医药反腐超预期风险。 6、原材料价格上涨风险。 7、创新药进度不及预期风险。 8、市场竞争加剧风险。 9、安全性生产风险。