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天士力（600535.SH）：重大事项点评250923
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录公司的生物药普佑克获批治疗急性缺血性脑卒中的新适应症，有望打开公司收入天花板。我们维持公司 2025-27 年收入预测为 87.33 亿/92.25 亿/98.67亿元，归母净利润预测为 11.03 亿/12.37 亿/14.15 亿元，对应 EPS 预测分别为0.74 /0.83/0.95 元。参考可比公司 2025 年估值（截至 2025 年 9 月…
研究对象天士力
发布机构中信证券
分析师陈逸飞,陈竹
发布日期2025-09-23
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象天士力
股票代码600535
公司共识评级看好近 180 天 · 20 家机构
一致目标价¥17.43中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
公司的生物药普佑克获批治疗急性缺血性脑卒中的新适应症，有望打开公司收入天花板。我们维持公司 2025-27 年收入预测为 87.33 亿/92.25 亿/98.67亿元，归母净利润预测为 11.03 亿/12.37 亿/14.15 亿元，对应 EPS 预测分别为0.74 /0.83/0.95 元。参考可比公司 2025 年估值（截至 2025 年 9 月 22 日，根据 Wind 一致预期，康缘药业、佐力药业和达仁堂现价分别对应 22x、19x、19xPE，均值 20x PE），考虑到华润三九收购有望为公司后续发展注入新动力以及生物药普佑克有望打开新的成长空间，给予公司 2025 年 27x PE，对应目标价20 元/股。维持“买入”评级。
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