赛力斯(601127):9月销量稳健增长,港股上市稳步推进-9月销量点评

#核心观点：1、公司2025年9月实现批发销量4.83万辆，同比增长8.33%，环比增长5.39%。2、新能源汽车9月销量为4.47万辆，同比增长19.44%，环比增长3.27%。3、赛力斯汽车9月销量4.12万辆，同比增长15.14%，环比增长0.51%。4、其他车型9月销量3608辆，同比下降49.66%，环比增长41.16%。5、三季度公司销量14.20万辆，同比增长6.31%，环比增长9.07%；其中新能源汽车三季度销量13.25万辆，同比增长14.48%，环比增长12.73%。6、问界全系累计交付量已突破80万辆；问界M9连续18个月稳居50万元以上市场销冠，累计交付超24万辆；问界M8累计交付超10万辆；全新问界M7预售19天小订破23万，上市7天大定破6万。7、公司已全额支付收购引望10%股权的所有对价。8、公司港股上市稳步推进，发行境外上市普通股的申请已获中国证监会备案。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为1752.9亿元、2323.0亿元、2472.2亿元，同比增速分别为20.7%、32.5%、6.4%；归母净利润分别为101.5亿元、121.7亿元、137.5亿元，同比增速分别为70.8%、19.8%、13.0%。维持“买入”评级。

#风险提示：技术发展不及预期风险；行业竞争加剧风险；销量不及预期风险。

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