银行行业：盈利增速改善，息差韧性增强－2025年二季度商业银行主要监管指标点评

#核心观点： 1、2025年二季度商业银行盈利增速改善，上半年净利润同比下降1.2%，降幅较一季度收窄1.1个百分点。 2、商业银行净息差韧性增强，上半年净息差录得1.42%，较一季度仅收窄1bp，收窄压力显著缓释。 3、资产质量总体稳定，二季度末不良贷款率1.49%，较上季末下降2bp；拨备覆盖率212%，较上季末提升3.9pct。 4、扩表速度稳中有进，二季度末商业银行总资产同比增速8.9%，较上季末提升1.7pct。 5、资本充足率提升，二季度末商业银行核心一级资本充足率10.93%，较上季末提升23bp。 6、行业评级为买入（维持）。 #投资建议： 1、浦发银行：营收增速2.6%，盈利增速10.2%，不良贷款率1.31% 2、宁波银行：营收增速7.9%，盈利增速8.2%，不良贷款率0.76% 3、杭州银行：营收增速3.9%，盈利增速16.7%，不良贷款率0.76% 4、青岛银行：营收增速7.5%，盈利增速16.1%，不良贷款率1.12% 5、齐鲁银行：营收增速5.8%，盈利增速16.5%，不良贷款率1.09% 6、常熟银行：营收增速10.1%，盈利增速13.5%，不良贷款率0.76% 7、建议关注基本面稳健且具有高分红收益率的大行 8、建议关注有可转债待转股中小行的弹性，如常熟银行、浦发银行、兴业银行 #风险提示： 经济恢复节奏偏慢，市场预期难以改善，居民消费购房需求不振，信贷社融数据持续走弱