涛涛车业(301345):前三季度业绩中枢同比预增116％,北美休闲车龙头有望强者恒强-点评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度业绩预增，归母净利润预计5.8-6.2亿元，同比增长92%-106%；单Q3归母净利润预计2.4-2.8亿元，同比增长99%-133%。2、公司拟发行H股并在香港联交所主板上市，以推动全球化战略。3、电动低速车需求增长，北美市场因消费模式变迁和美联储降息提振需求；使用场景拓展至球场等。4、供给端北美行业库存下降，公司越南基地满产、美国工厂推进、泰国工厂建设中；新品CITY露营车发售，第二品牌TEKO北美首发，渠道覆盖高端经销商和旗舰店。5、公司与宇树科技合作推进机器人海外销售，并与开普勒、K-Scale等公司战略合作，推进智能化。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入为42、57、75亿元，同比增长42%、35%、33%；归母净利润为7.9、10.5、13.8亿元，同比增长82%、34%、31%，维持“买入”评级。

#风险提示：1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期。

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