藏格矿业(000408):《采矿许可证》落地消除隐忧,静待铜、钾、锂业务齐飞-公告点评

#核心观点：1、公司全资子公司格尔木藏格钾肥取得《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》，在延续主矿种钾盐的基础上，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种。2、此举保障钾盐长期开发，稳定氯化钾供应；明晰公司开发锂资源的用益物权基础，为盐湖提锂业务提供法定支撑；推动共伴生矿综合利用，最大化资源价值。3、公司核心推荐逻辑为优质的资产、合适的时机、令人期待的合作。短期看巨龙铜业是净利润的主要支撑；中期看氯化钾是压舱石业务；长期看碳酸锂，布局优质盐湖，打造紫金系锂平台。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为34.39、49.06、62.26亿元，EPS分别为2.19、3.12、3.96元，PE分别为28、20、15倍，维持“买入”评级。

#风险提示：全球经济复苏情况、政策风险、项目进展、碳酸锂下游需求扰动。

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