海外科技行业：AI技术落地提速，加速融入产品生态－2025年第37期

#核心观点： 1、维持行业增持评级，推荐AI算力、云厂商、AI应用、AI社交以及AI注入周期下的中概巨头。 2、全球科技巨头在AI领域出现新动态，微软集成Anthropic模型以降低对OpenAI依赖，Meta讨论采用谷歌Gemini模型增强广告业务，反映AI研发成本和算力需求高，促使领先企业合作。 3、AI技术商业落地提速，苹果发布生成式AI功能，特斯拉升级FSD v14，小米发布高端手机并加速造车计划，大模型正从云端走向消费终端，巨头构建软硬件一体AI生态。 4、美光科技业绩增长，AI服务器对高带宽内存需求爆炸式增长，HBM销量显著提升，产能订单已锁定。 #投资建议： 1、腾讯控股（0700.HK） 2、小米集团（1810.HK） 3、Meta（Meta.O） 4、台积电（TSM.N） #风险提示： 地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。