有色金属行业：AI基建与逆全球化共振，铜战略地位抬升－点评报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录产业与宏观利好催化“共舞”，铜价中枢持续上移。国庆假期期间，LME 铜价上涨至接
研究对象有色金属
发布机构兴业证券
分析师李怡然
发布日期2025-10-10
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属兴业证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象有色金属
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公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
产业与宏观利好催化“共舞”，铜价中枢持续上移。国庆假期期间，LME 铜价上涨至接
近 10643 美元/吨，期间涨幅为 3.3%。产业方面，9 月 24 日以来，受铜矿供给扰动加
剧的影响，2025Q4 及 2026 年全球铜矿产量预期边际下修，铜价中枢明显抬升；而随
着 OpenAI 及英伟达等 AI 头部企业相继加大 AI 领域投资，AI 基建需求有望进一步打
开远期铜需求空间。宏观方面，美联储再度开启降息窗口期，铜价中枢上移有望充分受
益于全球货币和财政双宽松周期。此外，近期随着 10 月国内重要政治会议的临近，国
内宏观政策的暖风或将继续提振铜价看涨情绪。
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