农林牧渔行业：生猪行业亏损或致产能去化，宠食出口价承压－9月行业动态报告

#核心观点： 1、8月CPI同比下行，食品项价格同比下降，农产品贸易逆差同比略降。 2、9月农业指数表现弱于沪深300，饲料子行业涨幅相对居前，农产品加工和动物保健表现靠后。 3、8月能繁母猪存栏环比下降，9月猪价创年内新低，行业整体亏损可能带来产能去化。 4、25年猪价走势预计年度均价同比下行，优秀猪企成本优化可能带来利润超预期。 5、8月宠食出口量小幅增长，但价格下行拖累出口总额。 #投资建议： 1、生猪养殖行业：重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，推荐温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团，关注德康农牧。 2、宠物食品行业：推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，关注源飞宠物。 3、养殖链后周期：推荐饲料龙头海大集团，及动物疫苗相关企业，推荐瑞普生物、科前生物等。 4、黄鸡价格：可关注立华股份。 #风险提示：畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。