房地产行业：招商蛇口计划募资特定股，受假期影响新房二手房成交环比下降－周报（2025年第40周）

#核心观点：1、房地产行业周报（2025年第40周）维持“推荐”评级。2、第40周房地产指数上涨3%，在31个一级行业中排名第4。3、地方政策方面，武汉、成都、合肥、海南等地发布促进房地产市场平稳健康发展的措施。4、公司动态：中国海外发展竞得沈阳两宗地块；招商蛇口计划发行优先股募资不超过82亿元，用于“保交楼、保民生”项目。5、销售端：第40周新房成交面积环比减少17%，二手房成交面积环比减少54%；年初至今新房累计同比减少8%，二手房累计同比增加13%。6、投资策略：关注新房需求中枢下滑、库存未解决、土地财政拖累等问题；建议关注具备好产品护城河的房企、优质商业地产公司租金稳定性、存量房中介业务方向。 #投资建议：1、贝壳-W；2、绿城中国；3、太古地产；4、希慎兴业；5、华润置地；6、华润万象生活。 #风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足