计算机行业：Sora App海外出圈，AI应用迎来关键时刻－深度报告

#核心观点： 1、Sora App全球出圈，将如何影响社交应用的竞争格局？Sora的爆火能快速帮助国内用户形成使用和消费AI视频的习惯，是发展增量，无需担心对抖音、快手、小红书等产品的颠覆。原因包括：中国互联网公司有极强的从1到N的产品能力，如电商和手游领域后来居上；抖快已将AI生图完全大众化，“本土Sora”的出现只是时间问题；国产模型Token定价更低，大规模破圈的用户基础更强。 2、如何理解ChatGPT接入第三方应用？OpenAI为应用生态打样板：一个超级入口+一众垂类应用。OpenAI从追求AGI转向产品与变现，AI应用走向“移动互联网的2008年”。国内方面，腾讯、阿里、字节均有潜力成为入口，垂类应用各凭本事，凸显数据与场景壁垒。 3、为什么Sora App可以成为全球首个AI视频爆款应用？关键点包括：把普通人生成AI视频的门槛降低到极致，配合社交玩法，如Cameo和Remix功能；Sora2物理真实性上台阶，也是世界模型的基础，结合直觉和对物理世界的理解模拟真实运行情况。 #投资建议： 1、布局通用模型/Agent、拥有流量的大厂，及其生态合作伙伴：腾讯、阿里、快手、哔哩哔哩。 2、拥有垂类高质量数据，并有收入/场景的垂类应用：焦点科技、美图、值得买、光云科技、万兴科技。 #风险提示： 版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司治理风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险，AI产品和服务的用户增长和付费率不及预期的风险，AI产品和服务降本提效效果不及预期的风险，新客户拓展不及预期的风险，生成式AI带来的数据安全风险，全球经济环境恶化风险，国内外互联网行业反垄断及监管风险，地缘政治导致客户出海困难的风险，竞争加剧风险，头部广告主预算缩减风险，品牌客户拓展不及预期的风险，人才流失风险。