建材行业：反内卷政策持续推进，关注盈利改善品种－建材周专题2025W29

#核心观点： 1、反内卷政策持续深化，重点关注光伏玻璃、浮法玻璃、水泥等行业。 2、当前盈利改善品种包括：光伏&浮法玻璃（旗滨集团）、碳纤维（中复神鹰）、防水行业（东方雨虹）、石膏板行业。 3、水泥价格持续下跌，玻璃库存延续下降趋势。 4、推荐投资方向：特种布（中材科技）、非洲链（科达制造、华新水泥、西部水泥）、存量链（三棵树、兔宝宝）。 #投资建议： 1、旗滨集团：光伏玻璃盈利能力改善。 2、中复神鹰：碳纤维行业龙头，成本下降及原材料下跌带来盈利改善。 3、东方雨虹：民建集团部分品类提价，盈利改善。 4、中材科技：特种玻纤布全品类龙头，受益国产替代。 5、科达制造：非洲本土龙头，量价齐升。 6、华新水泥、西部水泥：非洲链推荐标的。 7、三棵树：商业模式优异且稀缺成长。 8、兔宝宝：低估值存量链标的。 #风险提示： 1、地产需求修复低于预期； 2、原材料价格大幅上涨