基础化工行业：石化化工稳增长方案出台，细分行业供需面有望优化－2025年石化化工行业10月投资策略

#核心观点： 1、石化化工行业稳增长工作方案出台，旨在引导行业保持合理增速并实现高质量发展，核心为“稳增长、调结构、促创新”。 2、方案要求2025-2026年行业增加值年均增长5%以上，并追求经济效益回升和创新能力增强。 3、方案将推动落后产能淘汰，优化行业供给侧，严控新增炼油产能，科学调控乙烯产能投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。 4、未来炼油、乙烯等新增供给将大幅受限，行业竞争格局有望优化。 5、化工新材料是未来产业政策重点支持领域，旨在满足新能源、半导体等新兴产业链需求，进口替代进程有望加速。 6、化肥行业将强化原料保供，推动产品结构优化，发展新型肥料。 7、宏观层面，8月工业企业利润同比显著增长，PPI同比降幅收窄。 8、重点推荐钾肥、农药、制冷剂及氟化液、可持续航空燃料等领域的投资方向。 #投资建议： 1、亚钾国际：国内稀有钾肥生产企业，产能持续扩张。 2、巨化股份：氟化工龙头企业，看好制冷剂景气度和氟化液市场前景。 3、三美股份：投资布局四代制冷剂，制冷剂产品不断完善。 4、卓越新能：生物柴油龙头企业，新建SAF产能，具备成本竞争力。 5、利尔化学：氯代吡啶类除草剂、草铵膦龙头公司。 6、中国石油：国内综合性能源龙头，天然气产业链优势地位巩固。 #风险提示：原材料价格波动，产品价格波动，下游需求不及预期等。