医疗器械行业：假期港股表现较好，继续看好Q3复苏趋势－周报

#核心观点： 1、国庆期间港股医疗器械公司整体表现较好，微创医疗及部分子公司、百心安、先健科技等公司股价上涨，主要受治理改善预期、业绩修复预期及潜在事件催化影响。 2、预计医疗器械板块第三季度多家公司将受益于新产品新业务放量实现环比改善，或在去年同期低基数基础上实现高增长，其中高值耗材和医疗设备及上游板块部分公司有望实现高增长，IVD行业部分企业受DRG和集采政策影响短期承压，低值耗材行业表现分化。 3、短期建议把握业绩改善个股的轮动上涨机会，长期看好创新、出海和并购整合的投资主线。 4、医疗器械板块长期投资逻辑包括创新、出海和并购整合，行业竞争力提升带动估值重塑，脑机接口、AI医疗等新技术方向孕育投资机遇。 #投资建议： 1、微创医疗：治理改善和业绩修复预期，国资派驻董事参与董事会工作，子公司心通医疗与心律管理业务合并改善财务状况。 2、百心安：美国CMS有望将肾动脉去神经术纳入医保覆盖范围，潜在事件催化。 3、先健科技：TCT2025将公布铁基可降解支架最新数据，潜在事件催化。 4、联影医疗：Q3有望实现同比高增长，受益设备招标数据改善。 5、迈瑞医疗：Q3开始迎来业绩拐点，长期国际化空间大。 6、惠泰医疗：Q3收入有望高增长，受益电生理集采续约。 7、美好医疗：Q3业绩环比同比改善，脑机接口和人形机器人产业链布局。 8、奕瑞科技：Q3有望实现高增长，拥有多个增长曲线。 9、乐普医疗：关注减肥药BD和医美销售超预期可能，估值业绩双修复。 10、英科医疗：东南亚产能释放，低估值的全球性龙头。 11、新产业：国内业务Q4有望迎来拐点，海外高增长。 12、春立医疗：Q3有望扭亏/高增长，集采影响出清。 13、归创通桥：多次回购股份，神经介入赛道集采受益。 14、沛嘉医疗：机器人辅助TAVR系统首例患者入组，三尖瓣介入置换等产品研发进度国际领先。 15、微创机器人：国内市场份额变化和海外高增长趋势。 16、时代天使：海外业务高增长趋势。 17、爱康医疗：下半年或26年有望加速增长。 18、先瑞达：膝下外周药物球囊为全球独家产品。 19、微泰医疗：注销回购股份。 20、华检医疗：建议美国双重上市，全球化战略布局。 #风险提示： 行业政策风险；研发不及预期风险；审批不及预期风险；宏观环境波动风险