绿联科技(301606):如何展望绿联的增长持续性?-首次覆盖报

#核心观点：1、绿联科技是3C配件出海龙头，产品涵盖充电类、传输类、音视频类、存储类，销售渠道包括国内线上平台、跨境电商及线下经销。2、2025年上半年公司收入同比增长40.6%，归母净利润同比增长32.7%，主要受益于充电类收入增长44%和存储类收入增长125%，以及境外收入增长51%。3、行业层面，3C配件行业因快充、无线充等技术推动产品结构升级，增长逻辑强劲；2025年6月罗马仕召回事件及3C认证趋严促使白牌出清，行业向龙头集中。4、公司研发不断迭代新技术，2025年官宣易烊玺为全球代言人，产品力强劲。5、NAS业务从企业级走向消费级，行业规模有望达593-1013亿元；竞争核心是软件易操作性和功能丰富性，绿联NAS系统更新快，2025年6月份额超60%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润7亿元、10.6亿元、14.9亿元，同比增长52%、50.7%、40.8%，首次覆盖给予“增持”评级。

#风险提示：竞争风险加剧、全球贸易摩擦加剧风险、外协产品采购风险、市场空间测算风险。

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