电子行业：LPDDR4X成品普涨，Q4NAND或涨5－10％－存储芯片周度跟踪（2025.09.22－2025.09.26）

#核心观点： 1、NAND Flash方面，TrendForce预计第四季度价格将全面上涨，平均涨幅达5-10%，主要受QLC产品热度外溢效应驱动；上周NAND颗粒现货价格平均上涨1.12%，多数料号价格上涨。 2、DRAM方面，美光上调2025年服务器总出货量增长预期至约10%，高于此前预期；上周DRAM现货价格全部上涨，平均涨幅7.83%；美光预计2026年行业DRAM供应将趋于紧张。 3、HBM方面，美光科技CEO指出HBM芯片供不应求，供需不平衡将加剧；2026年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，预计出货量增速将超过整体DRAM，成为存储板块核心增长动力。 4、市场端方面，在资源涨价和需求端询单增加推动下，上周嵌入式NAND和LPDDR4X成品迎来普涨行情，eMMC、UFS和LPDDR4X价格普遍上调。 #投资建议： 1、HBM产业链：受益于算力芯片提振HBM需求，相关产业链有望加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科。 2、存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存回归正常、AI带动HBM、SRAM、DDR5需求上升，产业链有望探底回升，推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利。 #风险提示： 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。