电力设备及新能源行业：《全球海上风电报告2025》发布，储能招标价格继续下探－周报250630

平安观点

本周（6 月 23 日-6 月 27 日）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数上涨 3.55%，跑赢沪深 300 指数 1.6 个百分点。截至本周，Wind 风电指数整体市盈率（PE TTM） 为 19.3 倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨 3.31%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 2.49%，申万光伏加工设备指数上涨 3.39%，申万光伏辅材指数上涨 4.01%，当前光伏板块市盈率约 30.01 倍。本周 储 能指 数（884790.WI）上涨6.37%，当前储能板块整体市盈率为 30.2 倍；氢能指数（8841063.WI）上涨 3.63%，当前氢能板块整体市盈率为 35.27 倍。

本周重点话题

风电：全球海风装机增长可期，新兴市场潜力优良。GWEC 发布《全球海上风电报告 2025》。报告预计 2025 年全球海风新增装机 16GW，同比翻倍增长。报告预计海上风电行业未来十年（2025-2034 年）的年均复合增长率为 21%，高于过去十年 10%的复合增长率，发展迎来提速。报告预计未来十年全球将新增 350GW 的海上风电容量，到 2034 年底，全球海上风电总装机容量将达到 441GW。分区域来看，中国和欧洲在未来将继续主导海上风电发展，同时亚太和拉美等新兴市场海上风电也 持续推进。在日本、韩国、菲律宾、越南、澳大利亚、巴西和哥伦比亚 ，政府正与行业合作，以建立政策和法规，加快海上风电的发展。我们认为，全球海风装机增长可期，亚太和拉美等新兴市场亦有望为海风 整机出口提供机遇。

储能&氢能：储能系统招标价格继续下探。近期，中国能建 2025 年度磷酸铁锂电池储能系统集中采购项目开标，预估总量 25GWh。其中，1 小时系统总规模 3GW/3GWh，平均报价 0.7863 元/Wh；2 小时系统总规模6GW/12GWh，平均报价 0.4646 元/Wh；4 小 时 系 统 总 规 模2.5GW/10GWh，平均报价 0.4249 元/Wh。根据寻熵研究院的统计，2025 年 5 月国内 2 小时储能系统报价区间为 0.455-0.675 元/Wh，平均报价为 0.550 元/Wh，创历史新低，环比下降 6.6%；本次中能建 25GWh 集采 2 小时储能系统平均报价 0.4646 元/Wh，进一步大幅下降，一定程度反映了抢装结束后国内储能市场供需形势的宽松和竞争的加剧。根据CNESA的统计，2024 年全球新增投运新型储能项目装机规模 74.1GW，同比增长 62.5%，其中中国和美国合计的装机占比 75%；在国内 136 号文以及美国关税导致中美两国储能需求不确定性加大的背景下，国 内储能企业纷纷加大对非美海外市场的拓展力度，同时内卷外化的市场 担忧加剧。我们认为，当前储能行业面临的核心问题是同质化竞争，随着 136号文推动国内储能商业模式的重构，未来新的商业模式能否推动供 给端破除同质化值得重点关注。