银行行业：上市银行“十四五回望”之信贷结构变迁－银行研思录21

#核心观点： 1、上市银行信贷结构在“十四五”期间发生显著变化，对公贷款占比提升，零售贷款占比下降。 2、对公贷款成为信贷投放核心抓手，期间贡献了78%的信贷增量，占比从2020年的58.78%提升至2025年6月末的65.74%。 3、零售贷款中个人住房贷款和信用卡贷款占比明显回落，消费贷整体平稳，经营贷先升后降。 4、对公贷款结构呈现“地产压降、广义基建发力”特征，制造业、批发零售业、科研技术服务业贷款占比提升。 5、不同板块银行信贷结构变化存在差异：国有行经营贷占比差距收窄；股份行制造业和传统基建贷款占比提升较快；城商行广义基建贷款贡献显著；农商行个人经营贷占比最高但近期回落。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 经济基本面改善偏慢，政策力度低于预期，零售风险暴露超预期。