AI行业：阿里发布新款大模型，多模态能力显著提升－周报（09.22~09.26）

#核心观点： 1、阿里云发布七款大模型技术产品，包括Qwen3-Max、Qwen3-Next、Qwen3-VL、Qwen3-Omni等，模型迭代加快，主攻多模态和推理能力。 2、Qwen3-Max为通义千问家族中最大、最强的基础模型，总参数超过万亿，编码编程能力和智能体工具调用能力大幅提升。 3、阿里云与英伟达在Physical AI领域达成合作，阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈。 4、多模态是大模型的发展趋势，阿里大模型家族通过此次升级大幅提升了多模态能力，增强了其应用价值。 5、行业评级为增持（维持）。 #投资建议： 1、AI基建板块建议关注寒武纪、芯原股份、翱捷科技。 2、端侧SOC板块建议关注瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯。 #风险提示： 关税战拖累消费电子需求；AI技术进展不及预期；美国AI芯片管制政策执行力度超预期；AI应用发展不及预期。