有色金属行业：供应扰动不断，金属价格持续上涨－金属＆新材料行业周报20250922－20250926

#核心观点： 1、行业评级为“看好”，主要基于供应扰动和金属价格上涨。 2、美联储降息及点阵图显示年内还有两次降息，贵金属价格中枢有望持续上行。 3、工业金属方面，铜矿供应受事故影响可能减少，铝供需格局趋紧，价格中枢有望长期上行。 4、小金属中钴供给偏紧，锂供给宽松但需关注云母矿边际变化。 5、成长周期投资推荐供需格局稳定的新能源制造业。 #投资建议： 1、贵金属：山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源。 2、铜：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、五矿资源、西部矿业、河钢资源。 3、铝：中国铝业、中国宏桥、天山铝业、新疆众和、神火股份、云铝股份、中孚实业。 4、钢铁：宝钢股份、南钢股份、中信特钢、华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁。 5、钴：华友钴业、腾远钴业、力勤资源。 6、锂：中矿资源。 7、新能源制造业：华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。 #风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化