地产及物管行业：上海住宅新规发布，好房子政策继续推进－周报（2025／09／20－2025／09／26）

#核心观点： 1、上海住宅新规发布，好房子政策继续推进，维持房地产及物管行业“看好”评级。 2、我国广义住房需求已经见底，但量价未进入正向循环，房地产总量将继续磨底，预计核心城市房地产市场将在底部拐点区域并领先筑底回升。 3、好房子政策将开辟“新产品、新定价、新模式”的新发展赛道，推动好房子渗透率低的核心城市房地产市场改善，助力布局核心城市并打造好房子的优质房企率先进入底部拐点时刻。 4、地产行业数据：一二手房成交周环比提升，成交推盘比下降；主要政策新闻：房地产保交付效果显著，多地跟进落地优惠政策。 #投资建议： 1、产品力房企：建发国际、滨江集团、华润置地、绿城中国、中国金茂、建发股份。 2、低估值修复房企：新城控股、越秀地产、招商蛇口、龙湖集团、中海外发展、保利发展、华发股份，关注新城发展、大悦城、金地集团。 3、二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家。 4、物业管理：绿城服务、华润万象、招商积余、保利物业、中海物业。 #风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。