石油石化行业：短期油价偏强震荡，关注美伊谈判和OPEC+增产节奏－周报250706

核心观点

石油石化：短期油价偏强震荡，关注美伊谈判和 OPEC+增产节奏。据 ifind 数据，2025 年 6 月 27 日-2025 年 7 月 4 日，WTI 原油期货收盘价(连续上涨 2.44%，布伦特油期货价上涨 1.78%。地缘局势方面：美国中东问题特使威特科夫打算下周在挪威首都奥斯陆会见伊朗外交部长阿拉格齐，就伊朗核问题举行会谈。重点关注美伊核问题的谈判情况，但只要不爆发实质性冲突，油价较难重回此前高位。基本面：上周美国商业原油转向累库，主要原因是进口增加、出口减少幅度较大，炼厂开工率仍保持高位运行；中国汽柴油供应量偏低，库存处于低位水平，高温天气以及暑期自驾出行逐步增多，有望支撑汽油消费稳中向好。沙特 6 月原油出口量增加 44.1 万桶/日，达到 636 万桶/日，增幅约 7%，此外，7 月 5 日，欧佩克+中的八个成员国表示，将于 8 月起增产 54.8 万桶/日石油，欧佩克+增产力度超预期，国际油价面临更大下行压力。宏观经济方面，据美国劳工部发布数据，美国6 月非农部门新增就业 14.7 万人，失业率为 4.1%，环比下降 0.1 个百分点。美联社分析认为，鉴于 6 月的就业数据好于预期，这可能促使美联储继续维持观望立场，不急于调整利率。

氟化工：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位续涨。据百川盈孚，制冷剂 R32 和 R134a 价格高位续涨。供应端受政策限制确定性收紧，下游汽车、空调等产业受益于国补政策、内需增长强劲，制冷剂基本面向好、价格延续稳中有涨趋势。需求端，空调方面，7-8 月为空调厂传统生产淡季，对应制冷剂需求或有所减少，但热门产品R32、R134a 等工厂基本仍维持满负荷生产，价格有望延续高位偏强走势；汽车方面，政府通过扩大汽车报废更新支持范围、汽车置换更新给予补贴等方式促进消费，据中汽协数据，2025 年 1-5 月，汽车产销分别完成 1282.6 万辆和 1274.8 万辆，同比分别增长 12.7%和10.9%，下游需求偏强有望带动相关制冷剂产品消费预期良好。供应端，2025 年二代制冷剂生产总量继续减少，三代制冷剂总生产 量和配额锁定，各家配额已核发、继续呈现高集中度，厂家以销定产现象普遍，供应确定性受限支撑制冷剂价格高位续涨。