【简】菲利华(300395.SZ)：跟踪点评—发布股权激励草案，凝聚业务拓展动能250728

核心观点菲利华发布 2025 年限制性股票激励计划，拟授予 255 名核心技术人员及销售人员 168.81 万股，授予价 38.90 元/股（显著低于当日收盘价），解锁条件为 20252027 年净利润累计增长率需达 25%/56%/95%。本次激励绑定核心团队，彰显公司对石英电子布、半导体材料等新业务快速放量的信心，叠加全产业链布局与技术研发优势，有望进一步巩固行业地位。维持“买入”评级，目标价56 元（对应 2025 年 PE 65 倍）。一、股权激励计划要点解析1. 激励规模与对象覆盖范围：首次授予 142.40 万股，预留 26.41 万股，覆盖 255 名核心人员（不含董监高亲属），占总股本 0.32%。授予价格：38.90 元/股，较 2025 年 7 月 25 日收盘价折让约 50%，凸显激励力度。2. 解锁条件与业绩目标以 2024 年净利润为基数，2025/2026/2027 年净利润累计增长率需≥25%/56%/95%，对应年化增速约 8.3%/13.3%/18.2%。目标设定合理：参考公司 2024 年净利润预计 5.38 亿元，2025 年需实现约6.73 亿元（+25%），结合半导体、石英电子布等高增长业务，目标具备挑战性但可实现。