煤炭行业：“反内卷”再强化生产自律，煤价震荡走强趋势明确

#核心观点： 1、港口煤价高位窄幅震荡，后市预计稳中有升。 2、大秦线检修将导致北方港库存减少，港口资源结构性紧缺情况或将持续。 3、主产地“超产核查”和安全检查限制产能释放，“反内卷”政策强化供给收缩预期。 4、“金九银十”支撑非电需求，冬储在即将提涨电煤需求。 5、交易面与基本面共振，有望推动煤炭板块上行。 #投资建议： 1、动力煤：重点推荐兖矿能源、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业；广汇能源、中煤能源、新集能源、中国神华、淮河能源有望受益。 2、炼焦煤：重点推荐潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤；上海能源、神火股份、兰花科创、永泰能源有望受益。 #风险提示： 政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。