奥瑞金（002701.SZ）：2025年中报点评250911

核心观点

2025Q2 公司收入/归母净利润/扣非后归母净利润同比+68%/-11%/-20%。收入端受益中粮包装资产整合实现跨越式增长。利润端受资产整合早期产能及订单调整优化以及行业供需格局失衡等因素影响，2025Q2 毛利率同比-2.80pcts至 14.59%，拖累净利润同比下滑。但受益资产整合协同效益持续提升，2025Q2扣非净利润环比提升，有望迎来利润拐点。展望下半年，我们看好公司持续提升规模优势及生产效率，巩固行业龙头地位；同时看好公司积极拓展海外市场实现二片罐收入规模及利润的双重提升。维持“买入”评级。