【简】建筑材料行业周报：反内卷蔚然成风，关注板块供需格局改善，继续推荐三条主线250707

一、消费建材：政策催化需求回暖，零售市场潜力释放1. 政策支持与需求改善2025 年 1-5 月建筑及装潢材料类零售额同比增长 3.0%，增幅较 1-4 月扩大 0.7个百分点，显示家装及修缮需求逐步回暖。中央提出“城市更新”及“家装补贴政策”，叠加二手房翻新需求增长，消费建材企业有望受益于存量房改造市场。推荐标的：三棵树（渠道下沉+零售扩张）、伟星新材（零售业务占比高）、北新建材（石膏板龙头+多元化布局）、东方雨虹（防水龙头+经营优化）。二、水泥：供给端优化驱动盈利修复，区域龙头受益明显1. 行业“反内卷”成效显现中央财经委员会强调治理低价无序竞争，推动落后产能退出，水泥企业通过错峰生产、产能置换等政策稳定价格。2025 年 6 月全国水泥价格虽短期承压，但随着高温淡季结束及基建投资发力，Q3 后需求有望回升，盈利修复可期。推荐标的：海螺水泥（行业龙头+成本优势）、华新水泥（区域市占率提升）、上峰水泥（盈利弹性高）。三、玻纤：高端产品景气上行，技术升级支撑盈利1. 供需结构改善与技术壁垒粗纱需求受风电支撑，电子纱高端产品（如低介电材料）结构性紧缺，价格提涨预期增强。行业自律公约限制低端产能扩张，中国巨石等龙头通过海外布局（如埃及基地）规避贸易风险，巩固盈利优势。推荐标的：中国巨石（全球市占率领先+技术升级）、中材科技（高端玻纤+复合材料）。行业趋势与风险提示政策导向：中央推动“反内卷”与城市更新，建材行业集中度提升趋势明确。风险因素：房地产需求低于预期、原材料价格波动、产能超预期释放等。