传媒行业：9月版号稳定发放，关注优质内容和IP催化

#核心观点：1、2025年9月国产及进口网络游戏版号发放，共156款游戏获批，版号发放节奏稳定且数量维持高位，政策端宽松持续。2、出海爆品《Kingshot》表现亮眼，其成功模式有望复制到国内市场。3、8月端游市场收入同比高增，增量主要由双端互通次新品和成熟期产品带来。4、优质IP联动频率提升，有望为产品带来新增长极。投资评级为领先大市(维持)。 #投资建议：1、腾讯控股。2、网易-S。3、恺英网络。4、巨人网络。5、吉比特。6、姚记科技。7、完美世界。8、金山软件。9、电魂网络。10、上海电影。11、神州泰岳。12、顺网科技。13、三七互娱。14、冰川网络。 #风险提示：游戏表现不及预期、政策不确定性、宏观环境波动风险等。