交通运输行业：快递提价弹性有望验证，油运运价持续上涨－周报（2025年9月8日－2025年9月14日）250914

投资要点

一、行业动态跟踪

快递物流：1）安徽省快递协会发布“反内卷”倡议，全省快递涨价 0.2 元/票以上。2025 年 9月 11 日，安徽省快递协会发布关于抵制“内卷式”竞争、促进行业高质量发展的倡议书，表示将坚决抵制恶性价格竞争，维护市场秩序。根据各快递公司发布的通知文件，2025 年 9 月 15 日起，安徽省出港快件在现合作价格基础上涨不低于 0.2 元/票。安徽省 2024 年-2025 年 7 月规模以上快递业务量占全国比重达到 3.6%，并毗邻山东、江苏、浙江、江西和湖北，地区落实快递涨价预计将进一步填平中、东部地区快递价格洼地，夯实全国快递涨价格局。

航运船舶港口：1）VLCC TD3c TCE 周五大涨至 82,674 美元/日，随着旺季货量逐渐释放，2025 年旺季运价高点或将冲击 20 万美元/日。根据克拉克森，VLCC TD3c TCE 在周五大涨至 82,674 美元/日，较上周五+34.13%，突破 2022 年的 9 月运价最高水平，仅次于2004 年（9.6 万美元/日）、2008 年（9.7 万美元/日）与 2015 年（8.4 万美元/日）的 9 月运价最高水平。展望后市，随着 OPEC+增产落地叠加消费旺季结束，中东出口货量逐渐释放，持续推涨运价；西非、美洲亦进入出口季，可用运力紧张，运价或将同步上涨。考虑到 9 月仍是旺季初期，且运价后续涨势明确，2025 年 VLCC 旺季运价或将冲击 2004 年或 2008 年运价高点（约 20 万美元/日）。2004 年与 2008年 VLCC 年度运价均值分别为 9.8 与 9.7 万美元/日。2）乌称袭击了俄波罗的海最大石油装运港，或导致约 24%的俄油出口停滞，为 VLCC短期运价锦上添花。乌国家安全局于当地时间 12 日凌晨对俄罗斯在波罗的海最大的石油装运港口普里莫尔斯克港发动了无人机袭击，该港口也是俄罗斯波罗的海输油管道系统的终端。此次袭击导致普里莫尔斯克港内的一艘运输船和石油泵站起火，该港的石油装运被迫暂停。此外，乌国家安全局还袭击了向俄波罗的海乌斯季卢加港输送石油的多个泵站。普里莫尔斯克港是俄罗斯在波罗的海原油和成品油的主要出口港。该港 8 月出口约 33 万桶/日的柴油和约 115 万桶/日的原油。该港若暂停运营，或导致 24%的俄原油出口停滞，并在 OPEC 增产下，导致传统俄油买家将部分货量转向中东，利好 VLCC 短期需求，为 2025 年旺季运价表现锦上添花。