农林牧渔行业：政策面和基本面共振，重视养猪业产能去化预期升温－农业周报20250907－20250913 250914

一、市场回顾 本周农业指数上涨，板块表现强于大市。1.本周，申万农业指数上涨 4.86%，同期，上证综指上涨 1.52%，深成指上涨 2.64%，农业板块整体表现强于大市；2.细分到二级子行业，除农产品加工指数下跌以外，其他二级子行业指数均上涨，其中养殖和饲料涨幅居前；3. 前 10 大涨幅个股主要集中在养殖板块，前 10 大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前 3 名个股依次为众兴菌业、邦基科技和立华股份。二、核心观点 1、养殖产业链1）生猪：基本面+政策面共振，行业产能去化预期升温 猪价近期震荡，仔猪价格回落后持稳。本周末，13.34 元/公斤，较上周跌 0.43 元；上周末，主产区 15 公斤仔猪出栏均价 28 元/公斤，较上周环比持平；生猪屠宰开工率环比下降，15 家上市公司 8 月出栏量同增 16.4%。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为 32.76%，较上周降 0.96个百分点，较上年同期升 4.12 个百分点；上周，16 省市规模屠宰企业生猪宰后均重 89.26 公斤/头，较上周升 0.2 公斤，较上年同期降 2.61 公斤；生猪宰后均重自高点以来持续回落，整体回落了3.36 公斤。2025 年 1-8 月，15 家上市公司生猪出栏量 11348 万头，同增 16.4%。基本面+政策面共振，行业产能去化预期提升。据统计局数据，截至7 月末，全国能繁母猪存栏 4042 万头，较上月末少 1 万头，较去年末高点少 38 万头。本周末，主产区自繁自养头均盈利 16 元，较上周少盈 36 元。非瘟疫情近期在越南和我国广西出现，养殖业所面临的疫情风险上升。今日，发改委和农业农村部有关部门宣布将于 9月 16 日召开生猪产能调控座谈会，行业内 25 家龙头企业应邀参加。随着猪价和仔猪价格下跌，育肥和扩繁环节即将由盈转亏，且进入 4 季度，行业企业规避疫情风险的需求上升。我们认为，当前时点，生猪养殖业基本面和政策面的变化有利于行业产能去化。