交通运输行业：暑运量增价减，关注国庆中秋出行潮、下半年淡季不淡－8月民航数据点评

#核心观点：1、8月航企运营数据显示供需改善，六家航司合计运力投入环比增长0.9%，旅客周转量环比增长4.7%，客座率普遍提升。2、暑运需求旺盛，国内和国际航线客座率均环比上升，整体客座率达86.89%。3、同比看，多数航司运力和周转量实现正增长，客座率维持高位。4、国庆中秋长假有望进一步提振航空需求。5、行业“反内卷”政策和低基数效应可能推动票价转正，改善下半年业绩预期。 #投资建议：1、中国国航：运力与周转量环比增长，客座率提升。2、中国东航：运力与周转量环比增长，客座率提升。3、南方航空：运力与周转量环比增长，客座率提升。4、春秋航空：运力与周转量环比增长，客座率领先。5、吉祥航空：运力与周转量环比增长，客座率提升。6、海航：运力与周转量环比增长，客座率提升。建议近期逆向布局，关注三大航、春秋航空、吉祥航空，逢低布局华夏航空。 #风险提示：汇率油价大幅波动，政策执行的不确定性，行业供需失衡，宏观经济增长失速，国际贸易摩擦升级，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件