交通运输行业：行业呈燎原之势，曹操出行的弯道超车机会在即－共享出行平台深度报告

#核心观点:1、中国出行市场规模全球首位,2024年达8万亿元,预计2025-2029年CAGR为5.4％。2、聚合平台兴起,预计2029年通过其完成的网约车订单占比将达53.9％,打破滴滴主导局面,为第二梯队企业提供机会。3、曹操出行是中国第二大共享出行平台,2025H1 GTV为109.5亿元,同比增53.6％;完成订单380亿单,同比增49％。4、曹操出行是唯一实现“定制车+自动驾驶技术+出行平台“三合一的自动驾驶运营平台,与吉利协同,拥有中国最大规模定制车队,运营成本优势显著。5、Robotaxi市场前景广阔,公司计划2026年底推出L4级自动驾驶定制车型。 #投资建议:1、曹操出行:国内唯一“三合一“自动驾驶运营平台,建议关注。2、滴滴全球:未明确建议。3、嘀嗒出行:未明确建议。 #风险提示:自动驾驶技术商业化进程不及预期,宏观经济波动影响,共享出行行业竞争加剧。