交运行业：航空9月公商出行旺盛，原油运价30个月新高－周观察

#核心观点： 1、航空：9月公商出行旺盛，国内含油票价同比转正，预计2025Q3中国航司盈利有望行业性同比增长。十一黄金周出游需求旺盛，建议关注公商需求恢复持续性。 2、油运：原油运价创30个月新高，预计2025Q3原油轮盈利有望创过去两年同期新高。未来两年供需有望继续向好。 3、快递：反内卷提价成效明显，8月单价环比普涨，预计Q3行业盈利修复将开启。 #投资建议： 1、中国国航：增持 2、吉祥航空：增持 3、南方航空：增持 4、中国东航：增持 5、春秋航空：增持 6、招商轮船：增持 7、招商南油：增持 8、中国船舶租赁：增持 9、顺丰控股：增持 10、中通快递：相关标的 11、圆通速递：相关标的 12、极兔速递：相关标的 13、韵达股份：相关标的 #风险提示：经济波动、关税、地缘形势、油价汇率、安全事故等。