煤炭开采行业：如期开启反攻，年底或以最高点收官－周报

#核心观点： 1、煤炭行业如期开启反攻，预计年底煤价或以最高点收官。 2、“十五五”期间煤炭消费仍有增长空间，预计前中期进入峰值平台期，2035年前仍维持高位水平，未来二十年内煤炭整体供需将保持基本平衡。 3、动力煤价格跌后企稳，预计下周将开启反攻，主要驱动因素包括优质资源结构性紧缺、南方高温天气带动电厂日耗抬升、国庆临近及大秦线秋季检修引发的补库需求。 4、焦煤价格稳中偏弱运行，但下行空间有限，未来在供应受限背景下仍具备向上突破可能。 #投资建议： 1、潞安环能：推荐，业绩弹性较大。 2、兖矿能源（H+A）：推荐，业绩弹性较大。 3、晋控煤业：推荐，业绩弹性较大。 4、科达自控：重点关注，深耕智慧矿山领域。 5、中煤能源（H+A）：重点关注，煤炭央企。 6、中国神华（H+A）：重点关注，煤炭央企。 7、中国秦发：重点推荐，困境反转。 8、陕西煤业：重点推荐，绩优。 9、电投能源：重点推荐，绩优。 10、淮北矿业：重点推荐，绩优。 11、新集能源：重点推荐，绩优。 12、平煤股份：弹性标的。 13、华阳股份：未来存在增量。 14、甘肃能化：未来存在增量。 15、昊华能源：建议关注，弹性标的。 16、安源煤业：值得重点关注，已完成控股股东变更，正在办理资产置换。 #风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，政策不及预期。