建筑材料行业：水泥玻璃去产能确定性进一步增强，盈利底部向上可期－《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》点评

#核心观点:1、政策目标转向盈利提升:新版《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》首次将“盈利水平有效提升“作为主要目标,相较于2023-2024版更关注收入端,政策重心转向反内卷、提盈利、稳增长。2、水泥产能收缩超预期:方案明确要求2025年底前完成超出备案产能的置换,预计熟料实际年产能从22亿吨降至18亿吨以下,产能收缩超4亿吨,利用率提升10％以上。3、玻璃淘汰落后产能:方案指出将依法依规淘汰平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企业退出,以改善行业盈利。4、强调科技创新与转型升级:着重发展先进无机非金属材料,推动数字化转型、绿色低碳改造,并拓展新材料在光伏、汽车、新型显示等领域的应用。行业评级:看好。 #投资建议:1、水泥优势企业:海螺水泥、华新水泥、天山股份、金隅冀东、上峰水泥、塔牌集团。2、玻璃头部企业:旗滨集团、南玻A、信义玻璃。3、玻纤复合材料:中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、长海股份、山东玻纤。4、耐火材料(聚焦菱镁矿):濮耐股份、瑞泰科技、北京利尔。5、应用材料(柔性玻璃等):凯盛科技。 #风险提示:落后产能出清节奏不及预期,需求超预期下行,新型场景应用拓展不及预期