银都股份(603277):子公司获DQ最佳设备供应商,海外产能逐步爬坡,降息后周期弹性可期-公司点评报告

#核心观点：1、子公司Atosa USA获得国际DQ 2025年度最佳设备供应商奖。2、美联储降息落地有望刺激终端需求，公司已在6月份进行提价以全额传导关税影响。3、2025H1公司实现营业收入14.26亿元，同比增长4.35%；归母净利润3.47亿元，同比持平。4、商用餐饮制冷设备营收同比增长7.38%，西厨设备营收同比增长15.16%，但部分产品毛利率同比下滑。5、泰国生产基地地块二（一期）已完成主体工程建设并进入产能爬坡阶段，西厨产品设备实现转产。6、公司发展战略明确将“设备智能化”作为重点方向，致力于自动化、智能化技术融合应用。

#盈利预测与评级：综合预计2025-2027年归母净利润分别为6.10亿元、6.98亿元、7.85亿元。维持“推荐”评级。

#风险提示：地产需求不及预期、提价不及预期、需求不及预期。

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