恺英网络(002517):传奇盒子未来可期,AI战略加速落地

#核心观点：1、恺英网络子公司闲趣互娱获得天穹互动授权，将独家开发运营传奇IP社区盒子产品。2、传奇盒子已与三九互娱、贪玩游戏、掌玩游戏达成合作，分别获得1亿元、2亿元、1.5亿元的品牌专区推广费用。3、公司新品游戏《仙境传说之约定好的冒险》已公测，储备有《三国：天下归心》等多款游戏。4、公司AI战略加速，推出游戏AI开发平台《SOON》，投资3D AI陪伴应用EVE，并计划推出AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》。

#盈利预测与评级：维持2025年归母净利润预测20.40亿元，上调2026年归母净利润预测至25.31亿元，新增2027年归母净利润预测28.38亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：行业监管政策边际变化，游戏项目延期/表现不及预期。

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