天士力(600535):普佑克新适应症获批,创新成果逐步落地-公司公告点评

#核心观点：1、公司生物创新药普佑克（注射用重组人尿激酶原）获批新增急性缺血性脑卒中溶栓治疗适应症，这是该药在国内获批的第二个适应症。2、普佑克是“十一五”期间国家“重大新药创制”科技重大专项支持的1类生物创新药。3、新增适应症验证了公司研发创新能力，并有望打开产品未来销售空间。4、急性缺血性脑卒中是一种高发病率、高复发率、高致残率及高死亡率的疾病，存在较大临床需求空间。5、普佑克具有更高的选择性、更低的出血风险，其固定剂量给药方式增加了临床用药便利性。6、III期临床结果表明，普佑克对于发病4.5小时内的AIS患者疗效非劣于对照组，且显著降低颅内出血风险。7、新适应症获批丰富了公司神经/精神领域产品线，拓展了目标患者人群，有利于提升市场竞争力。

#盈利预测与评级：维持“增持”评级。维持2025-2027年预测EPS为0.77、0.83与0.89元。参考行业平均估值，由于公司是中药创新药龙头企业，给予一定估值溢价，给予2025年PE为25X，给予目标价19.25元。

#风险提示：中药行业竞争加剧，产品销售不及预期。

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