北方华创(002371):加快新品研发整合,平台优势不断增强

#核心观点：1、2025年第二季度营业收入79亿元，同比增长22%，环比减少3%；归母净利润16亿元，同比减少1%，环比增加3%。2、2025年上半年营业收入161亿元，同比增长30%；归母净利润32亿元，同比增长15%。3、半导体设备业务高速增长，刻蚀设备收入超50亿元，薄膜沉积设备收入超65亿元，热处理设备收入超10亿元，湿法设备收入超5亿元。4、完成对芯源微的收购，将涂胶显影设备纳入产品线。5、上半年研发投入29亿元，同比增长30%；进军离子注入设备市场，推出电镀设备等新产品，SICRIUS PY302系列已通过验证并实现量产。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为77.12亿元、94.16亿元、117.32亿元。维持公司“买入”评级。

#风险提示：研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧

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