医药生物行业：新风口之小核酸药物有望破局千亿美金市场－减重赛道全球前沿进展跟踪（三）

核心观点

1、 投资评级：看好（维持）。 2、 减重赛道出现新风口，小核酸药物有望破局千亿美金市场。 3、 小核酸药物布局减重适应症主要围绕INHBE和ALK7两个靶点，通过调控脂肪代谢发挥作用。 4、 Arrowhead、Wave与Alnylam等公司正加速布局减重赛道小核酸药物。 5、 小核酸药物联用GLP-1，有望提升减重效果、实现更持久疗效、高质量减重（减脂不减肌），并减少腹部/内脏脂肪。 #投资建议： 1、 短期建议关注Arrowhead和Wave的1期临床试验数据读出。 2、 推荐标的：悦康药业、阳光诺和、热景生物、石药集团等。 3、 受益标的：前沿生物-U、恒瑞医药等。 #风险提示： 创新药研发热度下滑、药物临床研发失败、药物安全性风险等。