医药生物行业：第十一批国家药品集采规则优化，行业生态持续改善

#核心观点： 1、本次集采规则科学化程度提升，近80%的报量具体到所需品牌，提升药品供应与临床需求的匹配度。 2、新增“复活”机制降低优质企业意外落选风险，部分特殊品种带量比例适当下降。 3、质量监管要求提高，投标企业需具备2年以上同类剂型生产经验并通过GMP符合性检查，利好生产工艺稳定、质量控制严格的头部企业。 4、反“内卷”措施出台，设置价差控制“锚点”和“兜底价”，避免恶性价格战，引导行业转向质量和创新竞争。 5、对儿童适宜剂型价格有所放宽，鼓励儿童用药小规格供应，利好专注于儿童用药研发和生产的企业。 #投资建议： 1、重点关注质量控制优势突出的龙头企业。 2、关注具备儿童用药研发与生产能力的企业。 3、关注研发驱动型创新药企。 4、建议关注：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、联影医疗、皓元医药等。 #风险提示： 政策执行力度可能不及预期、短期内可能对公司业绩造成影响、策略调整不及预期的风险等