金现代(300830):电力信息化领域小巨人,业务结构优化,AI赋能可期

#核心观点：1、公司深耕电力信息化20年，业务结构持续优化，主营业务包括为大型企业提供定制化行业解决方案和标准化软件产品。2、2024年公司营收同比下降13.4%，但毛利率较高的标准化软件业务营收同比增长30.2%，业务结构优化有望带动营收增速、盈利能力和现金回款质量提升。3、低代码与AI Coding技术正推动企业数字化转型，提升软件开发效率。4、电力数字化市场规模预计将从2021年的414亿元增长至2025年的839亿元，复合增长率为19.3%，电力系统数字化转型目标为消纳新能源、促进源网荷储互动。5、公司客户资源优质，自主研发的“轻骑兵”低代码平台技术领先，并积极探索AI赋能产品以提升价值。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为4.46亿元、4.82亿元、5.35亿元，归母净利润分别为0.21亿元、0.34亿元、0.49亿元。考虑到公司估值水平较高，首次覆盖给予“增持”评级。

#风险提示：客户集中度较高的风险，应收账款可能产生坏账损失的风险，人力成本上升风险，标准化软件产品建设及销售不及预期的风险，行业竞争风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险，行业规模测算偏差风险等。

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