仕佳光子(688313):净利润高速增长,AI带动光通信产品需求扩容-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收9.93亿元，同比增长121.12%；归母净利润2.17亿元，同比增长1712.00%。第二季度营收5.56亿元，同比增长121.55%；归母净利润1.23亿元，同比增长3414.06%。2、主营业务为光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料，25H1营收占比分别为70.52%、15.11%、12.66%。光芯片及器件产品收入7.0亿元，同比增长190.92%。3、25H1毛利率为37.38%，同比提升13.57个百分点；期间费用率为12.82%，同比下降8.09个百分点。4、25H1境外收入4.52亿元，同比增长323.59%，占营收比为45.5%。5、公司持续加大研发投入，25H1研发投入0.61亿元，同比增长14.01%。针对1.6T更高速率传输方向开展前瞻性技术研究。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.93亿元、7.21亿元、9.56亿元，对应PE分别为70.25X、48.08X、36.25X，维持“买入”评级。

#风险提示：AI 发展不及预期；技术升级迭代风险；行业竞争加剧。

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