【简】计算机行业构筑中国科技基石系列报告40 250321

一、行业核心观点

1. 国产算力需求爆发政策驱动：工信部、科技部连续出台指导意见，北上广等省市加速算力基础设施建设，预计2025年国产算力市场规模将突破2000亿元，年复合增长率超30%。技术突破：2025年新一代国产AI芯片（如海光DCU、寒武纪MLU）性能接近国际水平，性价比有望达到或超过NVIDIA A100，推动商业市场渗透。生态完善：异构计算技术（如昇腾AI集群）和软件兼容性（如海光支持CUDA）逐步成熟，降低迁移成本。2.AI与信创深度绑定技术底座作用：信创产业为AI提供自主可控的硬件（CPU/GPU/服务器）和软件（操作系统/数据库），预计2025年信创与AI融合市场规模将达8110亿元。场景扩展：AI在医疗、金融、政务等领域的应用加速，带动国产算力需求从党政向行业延伸（如金融信创服务器采购占比提升至35%）。

二、细分领域投资机会

1. 算力基础设施服务器：浪潮信息、中科曙光等国产服务器厂商受益于云厂商资本开支翻倍（预计2025年同比+90%），AI服务器占比提升至40%。芯片：海光信息（DCU）、龙芯中科（LoongArch架构）在信创与AI双轮驱动下，市场份额有望突破20%。IDC：润泽科技、宝信软件等第三方服务商因高能效、绿色化需求增长，2025年市场规模预计达1200亿元。2.AI应用与生态大模型：科大讯飞、阿里云等企业通过“模型即服务”（MaaS）模式，2025年大模型市场规模预计超3762亿元。AI+行业：医疗IT（嘉和美康）、工业软件（中望软件）等垂直领域企业通过AI提升产品竞争力，订单增速超50%。数据要素：拓尔思、深桑达A等企业布局数据治理与流通，受益于数据确权政策落地，2025年市场规模预计达600亿元。

三、风险与挑战

1. 技术迭代风险：通用量子计算、光子芯片等新兴技术可能颠覆现有算力架构。2.供应链扰动：美国对AI芯片出口限制升级，可能影响高端算力供给。3.市场竞争加剧：国际厂商（如Intel、NVIDIA）加速布局中国市场，挤压国产份额。

四、投资策略中信证券建议关注以下方向

1. 国产算力核心标的：工业富联（服务器）、中科曙光（AI集群）、海光信息（DCU芯片）。2.AI应用领军企业：科大讯飞（大模型）、金山办公（AI办公）、恒生电子（金融AI）。3.信创生态配套：中国软件（操作系统）、达梦数据（数据库）、用友网络（ERP）。