社会服务-8月餐食：环比改善，把握结构性机遇250925

8 月社零餐饮收入及限额以上单位餐饮收入分别同比+2.1%/+1.0%，较 7月的 1.1%/-0.3%环比回暖。根据久谦数据，8 月餐食行业多数品牌拓店势能延续，店效环比改善，细分赛道具发展势能，中式快餐、西式快餐表现较优。近期预制菜事件发酵，我们认为知情权、食品安全及质价匹配为消费者核心关切，中长期行业合规性、透明化程度将持续提升，具有高质价比产品、强合规性及稳定安全的供应链的头部餐企有望受益。建议关注性价比定位凸显、发展前景确定性高的成长型领先企业和经营较为稳健的高股息、成熟型龙头企业。8 月社零餐饮收入边际回暖，限额以上单位餐饮收入转正。8 月社零餐饮收入及限额以上单位餐饮收入分别同比+2.1%/+1.0%，对比 7月的 1.1%/-0.3%，环比有较明显改善，1-8 月分别同比+3.6%/+2.8%，与社零总额增速差额较 6-7 月明显收窄。按消费类型对比，社零商品零售额 8 月同比+3.6%、1-8 月同比+4.8%，餐饮表现相对落后。餐食行业多数品牌拓店势能延续，店效环比改善，细分赛道具发展势能。2025 年 8 月全国餐食门店总数为 812.4 万家/环比+0.4 万家，供给维持高位，门店店效 38.35 万元/同比+1.8%，增速边际转正。开店层面，以老乡鸡、大米先生、小菜园、绿茶集团为代表的中式餐饮及肯德基、麦当劳为代表的西式快餐门店数量录得较高增速。根据久谦数据，小菜园/绿茶 8 月环比+19/+8 家，年初至今+33/+42 家；肯德基/必胜客 8 月环比+74/+9 家，年初至今+666/+216 家。店效层面，8 月多数品牌同店增速环比持续改善，其中中式快餐、西式快餐品牌店效表现较优，火锅品牌、休闲餐饮仍相对承压。