通信行业：如何看待光模块龙头估值？－点评报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、纵向比较，AI行情中光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且估值较历史高点尚有距离，仍具上行空间。2、横向比较，本轮光模块行情兼具消费电子板块“戴维斯双击”的快速放大效应和新能源龙头“盈利超预期、估值错配”的属性，爆发力与持续性兼备。3、未来驱动因素包括ASIC占比提升带动光模块用量上行、推理算力需求膨胀、高速光模块持续迭代升级、硅光…
研究对象通信
发布机构长江证券
分析师黄天佑,邬博华,于海宁,杨洋
发布日期2025-09-24
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属长江证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象通信
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、纵向比较，AI行情中光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且估值较历史高点尚有距离，仍具上行空间。2、横向比较，本轮光模块行情兼具消费电子板块“戴维斯双击”的快速放大效应和新能源龙头“盈利超预期、估值错配”的属性，爆发力与持续性兼备。3、未来驱动因素包括ASIC占比提升带动光模块用量上行、推理算力需求膨胀、高速光模块持续迭代升级、硅光方案渗透率加快提升，光模块龙头亟待重估。 #投资建议：1、中际旭创；2、新易盛；3、天孚通信。 #风险提示：1、国际环境变化；2、AI商业化及云商投入不及预期；3、行业竞争与价格波动风险。
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