机械设备行业：周期反转、成长崛起、军贸爆发、海外崛起－大制造中观策略行业周报

#核心观点： 1、行业评级：看好（维持）。 2、机械行业：工程机械龙头投资价值凸显；人形机器人初创公司Figure估值达390亿美元。 3、国防行业：沙特与巴基斯坦签共同防御协议，中国军贸将打开成长空间。 4、重点关注领域：国产替代（如FPGA芯片）、深海科技（如漂浮式风电）、固态电池设备、AMOLED材料与设备、热管理技术应用拓展等。 #投资建议： 1、复旦微电：国产芯片领域佼佼者，FPGA等业务处于国内领先地位。给予2026年PE 70倍，目标股价83.79元。 2、奥来德：与京东方签署战略合作，材料与蒸发源业务有望迎来成长。预计2025-2027年归母净利润分别为0.61、3.44和5.19亿元。 3、先导智能：业绩拐点确立，固态电池设备业务打开新增长空间。预计2025-2027年归母净利润分别17.52、22.58、29.76亿元。 4、三花智控：25H1业绩持续增长，积极布局液冷、机器人业务。预计2025-2027年归母净利润分别为38.8、45.6、52.3亿元。 5、亚星锚链：“深海科技”核心部件企业，船舶、海上油气、漂浮式风电三领域发展。预计2025-2027年归母净利润约3.17、3.99、4.85亿。 #风险提示： 地缘政治不确定性加强、原材料价格波动、下游需求不及预期等。