投资银行业与经纪业行业：居民资金入市显迹，销售费用降费落地－2025年8月公募资管业务月报

#核心观点： 1、2025年8月全市场公募基金资产净值环比增长1.65%，权益型基金总份额环比增长1.89%，新发基金份额环比增长6.62%，其中权益类新发基金环比大幅增长34.6%。 2、投资者风险偏好回升，个人投资者资金流向增强指数基金和QDII基金，机构投资者维持防御性配置，资金流向被动指数型债券基金及REITs产品。 3、新发混合型FOF基金规模环比大增1492.08%，为投资者提供了稳健的资产配置工具。 4、公募基金销售费用新规落地，预计将推动销售渠道头部集中和买方投顾发展。 #投资建议： 1、中信证券：机构服务能力与投顾业务能力更强，予以推荐。 2、广发证券：机构服务能力与投顾业务能力更强，予以推荐。 3、华泰证券：机构服务能力与投顾业务能力更强，予以推荐。 #风险提示： 权益市场大幅波动。