交通运输行业：油轮淡季继续超预期，印尼局势趋稳推荐极兔速递，推荐长久物流－交运一周天地汇（20250907－20250912）

#核心观点： 1、油轮市场淡季超预期，VLCC TCE突破6万美元/天，新一轮“完美风暴”正在形成，旺季预计强劲。 2、干散货市场整体高位震荡，煤炭旺季或临近尾声，重视下半年好望角型船运价。 3、集运市场欧线淡季走弱，美线停航提价效果初现，东南亚运价底部震荡。 4、航空业受益于“反内卷”政策，供给增长受限，基本面触底，具备配置价值。 5、快递行业进入反内卷新阶段，关注区域提价及三季报表现。 6、铁路货运及高速公路货车通行量保持韧性，稳健增长。 #投资建议： 1、长久物流：推荐，困境反转经典标的，毛利率提升+产能利用率提升+份额提升具备较大弹性。 2、极兔速递：推荐，受益于印尼动荡局势趋稳及东南亚电商高增。 3、中国船舶：继续推荐，中国造船有较大补涨空间。 4、航空板块：推荐关注华夏航空、吉祥航空、中国国航、春秋航空、中国东航、南方航空、国泰航空。 5、快递板块：推荐申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份。 6、其他关注：中船防务、苏美达、松发股份、广深铁路H、铁龙物流。 #风险提示：航运景气度下滑；油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险；快递需求下降，全社会物流总量受到影响；快递行业价格竞争程度超预期；物流需求下降。