有色金属行业：非农数据强化降息预期，有色牛市持续

#核心观点： 1、美国8月非农就业数据显著低于预期，强化了市场对美联储在9月议息会议上降息的预期，且年内降息3次的概率接近80%。 2、美元指数走弱，激发了黄金的货币属性与铜的金融属性，黄金价格不断刷新历史高点。 3、有色金属行业受益于低利率环境（驱动价格和EPS）以及金属战略地位提升（提升估值和PE），呈现价格与估值的双击。 4、行业评级维持“强于大市”，建议积极参与。 #投资建议： 1、黄金：金价上涨打开权益标的上行空间，主要标的普遍计价3300美元金价对应约20倍PE，随着金价突破，标的具备向上弹性。 2、铜：美联储降息有望帮助铜价突破8万元关口，长期绿色能源转型等需求增长与供应挑战凸显稀缺属性，当前板块标的估值（约13倍PE）相比历史（15-20倍PE）有提升空间，建议继续配置。 3、铝：供需紧平衡支撑行业利润高位维持，产能接近天花板强化板块红利属性，建议围绕高分红思路配置。 #风险提示： 1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。 2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。 3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低